第一篇 决战前的黑暗
第二章 谁是贝恩背后的神秘身影
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第一篇 决战前的黑暗
第二章 谁是贝恩背后的神秘身影
第二篇 黄家秘密保卫战
第二篇 黄家秘密保卫战
第三篇 决战巅峰时刻
第三篇 决战巅峰时刻
第三篇 决战巅峰时刻
第四篇 明日之国美,竟是谁家之天下
附录 国美香港借壳上市过程及分析
第四篇 明日之国美,竟是谁家之天下
附录 国美香港借壳上市过程及分析
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贝恩资本进入国美是为了利益而来,那么对黄氏家族来说就是失去利益了,这样的生意谁还会做呢?天下熙熙皆为利来,天下攘攘皆为利往。天下生意人都在为自己的利益算账,一切冠冕堂皇的理由,都是为反目找个借口而已。有多少是可以拿到台面上公开让世人评说的呢?
阴谋的路径其实很简单:当初陈晓跟摩根斯丹利对赌失败,那么陈晓可以跟摩根斯丹利和解,说大哥,你饶了小弟,你将永乐的控制权拿到手,但是你不会经营,公司一样会完蛋,你留给我的是小股份,我也卖不上价钱,还不如我们和解,我们一起去老大国美那边儿发大财。
5月27日,国美电器在香港召开了董事会会议,董事会除了审议2009年第一季度业绩报告,还重点商讨了出售股权的问题。5月27日是一个很敏感的时间,这一天,国美电器的董事会出现了一名新董事孙一丁。
不过,谁是谁的棋子,并无意义。在黄光裕案中,人人都是棋子,只是相互利用,互为犄角而已。
2009年4月6日,突然传出了一份竞购入围名单,名单上有三家国际私募:贝恩资本、华平投资和KKR。流传名单者甚至称,这份名单是由国美电器董事会主席陈晓制定,为了出售股权,国美电器还聘请了嘉诚亚洲有限公司担任顾问。尽管陈晓声明没有这个竞购名单,但是我却从相关谈判方了解到,从一开始,可以谈判的对象就很少,以贝恩资本为首的私募是谈判重点对象。
“贝恩资本的进入,黄家是知道的。”陈晓反复跟我强调这句话。这句话背后的含义,陈晓却再也没有详解。我知道,黄光裕案在2010年4月22日开庭,黄氏家族对这一次开庭审理抱有很大的希望,特地聘请了京城三大刑事案件辩护高手之一的田文昌上堂。这案子极度敏感,尽管对很多问题进行了过滤,但最后的结果依然开建国以来之先河,让所有律师
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都签署了保密协议。
真相往往都是令人大跌眼镜的。
奇怪的是,三家竞购名单竟然少了摩根士丹利,也少了拥有“总统俱乐部”之称的凯雷资本。2009年4月14日下午三点,广东省委在正厅级官员范围之内,通报了一个重要消息:广东省政协主席陈绍基被双规。陈绍基双规的时间是传出竞购名单五天后的11日,同一天,原广东省纪委书记、后调任浙江纪委书记的王华元同时被双规。
陈晓说,如果有阴谋,进入国美的应该是KKR,而不是贝恩资本,因为说起来,自己跟刘海峰的关系更为密切。陈晓并没有痛斥我的逻辑,他说阴谋论能够成立应该有一个更为完整的逻辑链条。在刘海峰进入KKR后,KKR任命路明为董事总经理,负责KKR在亚太地区新的交易项目,并将常驻中国香港。路明为摩根大通亚洲投资部合伙人,而摩根大通一直是国美的机构投资者。如果按照阴谋论的逻辑,汇聚了刘海峰跟路明的KKR应该进入国美而不是竺稼领导的贝恩资本,这才能为阴谋论画上完美的句号。
合作双方在看到利益的时候往往是异常地快乐幸福,然而,当双方看不到希望,甚至是绝望的时候,翻脸比翻书都快,曾经的密友如今操刀相向,曾经的幸福时光演变成无穷尽的对抗。公子爷能带来什么呢?事实证明,什么都无法带来,一切的期许都变成了冰冷的失落。剑拔弩张已经不可避免。
国美电器的高管们后来统一了一个说法,那就是当时太多的机构都提出,必须摊薄大股东的股权,否则将给国美带来更多的危险,否则这个资本游戏就没法玩儿。因为黄光裕案存在太多的变数,说不定那一天国美就真的突然死亡。最后只有贝恩资本同意不摊薄黄氏家族的控股权。
这可真是一个奇怪的条件,我们都知道,私募机构的最大特性就是为富人服务。由于私募机构九_九_藏_书_网有超强的隐秘性,往往会成为很多问题资金洗钱的通道。当然,私募机构也会成为一些官员冲洗赃款的通道,更有甚者,私募机构甚至会成为政治势力赚钱的工具。
黄光裕被抓后,黄光裕的妻子杜鹃通过郑少东的帮助,逃离了警方的监控范围,一度在香港代行黄光裕的权力。2008年12月24日,身为公安部部长助理的郑少东,公然在公安部经侦系统发表对民营企业家涉嫌犯罪行为要“慎拘”的言论,企图通过职权夹带个人意志,为黄光裕案公然撑开保护伞。
刘海峰是一个地地道道的中国人,毕业于哥伦比亚大学,1993年在美国纽约加入摩根斯丹利,后升迁至摩根斯丹利董事总经理兼亚洲投资部联席主席。蒙牛乳业、平安保险、南孚电池、海螺水泥、恒安国际、山水水泥等资本市场上赫赫有名的投资,均是出自这位爷之手。跟陈晓对赌的,也是这位爷。
贝恩资本进入国美,背后若隐若现一股强大的力量。
现在,黄氏家族投票反击贝恩资本,到底是为什么呢?这个问题在竺稼看来是莫名其妙。我了解到,贝恩资本在2009年的配股中失去了赚钱机会,这都是明面上可以看到的,那么隐藏在背后的,也许恰恰是那位公子爷的尴尬。
重吗?这个需要法院说了算。
在中国,官员充当商人的保护伞已经不再新鲜,当年福建爆发一宗大案,跟黄光裕案几乎是如出一辙,一个地方警员,在官商勾结搭建的平台上,步步青云,最后成为了官商的保护伞。在黄光裕案中,郑少东只是官商网络中的一枚棋子,尽管他曾经要风得风,要雨得雨。
不可能。
摩根士丹利、凯雷、华平投资、厚朴基金、贝恩资本、KKR等巨头纷纷跟国美电器接触,身为国美电器第二大股东的摩根士丹利,甚至利用老股东的身份跟国美电器临时管理委员会开了闭门会议。
贝恩资本凭什么进入藏书网国美呢?
当初在摩根斯丹利,到底是谁出主意跟永乐对赌的呢?答案就是刘海峰。
公子爷能够左右这样的局面吗?不可能,历史总是在嘲笑玩弄者的愚蠢。尽管操纵者都喜欢铤而走险,但在表演者的臂膀下,玩弄者没有机会,因为保护者的臂膀已经失去了控制局面的能力。黄光裕的量刑还能在预期之中吗?
就在这个时候,竞购者的版本升级,国内民营企业复星集团、香港富豪李嘉诚也对国美电器表示出很大的兴趣,从表面看,竞购名单的三家外资私募没有任何进展。2009年6月5日凌晨,与陈绍基关系密切的深圳市长许宗衡被双规,三天后中纪委通过新华社发布了许宗衡被双规的信息。
2009年1月12日,郑少东被抓,黄光裕案陡然升级。
郑少东曾经是广东省公安厅厅长陈绍基的干将,破获了大量的轰动案件,在利益集团的集体合力运作下,郑少东官拜部长助理,分管经侦工作,跟黄光裕是多年的老关系。在2006年北京中行骗贷案中,郑少东牵涉其中。郑少东被抓后,私募巨头们跟国美电器的谈判加速进行。
很快,国美电器股权出售的谈判代表发生了改变,陈晓已经不再是主导者,这期间,华平投资已经悄然退出了认购,KKR也消失了。小道消息称,黄光裕的私人代表、国美电器董事王俊洲和魏秋立成了谈判代表。
当各路私募商谈正酣的时候,一个不好的消息传了出来。黄光裕被抓后,杜鹃于2009年1月7日在大连被专案组抓捕。从我获得的起诉书看,杜鹃一直在黄光裕的指使下,频繁买卖中关村股票,成为黄光裕坐庄中关村的操盘手。
在竺稼的口中,贝恩资本进入国美就是一笔简单的财务投资。这话说得太含蓄了,资本家们投资的唯一目的就是赚钱,赚大钱,没有哪个人说他投资是为了亏本,除非脑子进水,坏掉了。贝恩资本投资国美,也为一个利字而来。藏书网
这是一个秘密。
2008年12月,黄光裕被抓后不到一个月,一大批国际私募巨头就找上门来,希望能够购买国美电器的部分股权。我跟陈晓聊天的时候,陈晓说当时整个国美一片混乱,银行紧缩银根,供应商放缓供应,债权人高盛要提前挤兑2014债券,没办法,只有再融资,为了不摊薄股权,才想到募集新债还旧债的方法。
众所周知,陈晓曾经是永乐电器的创始人,曾经跟摩根斯丹利签署过一个对赌协议,最后陈晓没有按照约定完成对赌目标利润,跟摩根斯丹利和解了。当时摩根斯丹利中国区总裁是竺稼,现在贝恩资本的中国区也是竺稼说了算,难道这里面有阴谋?
好啦,机构们涌向国美是为了拿到新债券,新债券比当初高盛拿到的转股债券要便宜将近十倍,太划算了。不过,就在机构蜂拥而至的时候,一系列蹊跷的事情出现了。
贝恩资本董事总经理、负责跟国美电器谈判的竺稼已经派出尽职调查组,跟国美电器所有的副总裁、主要部门的经理、大区总经理,包括一些分公司总经理等几十人做了访谈。2009年6月22日下午,国美电器宣布已经和贝恩资本旗下的Bain Capital Glory Limited签订投资合作协议,贝恩资本将以18.04亿港元认购国美电器新发行的七年期的可换股债券。
Bain Capital Glory Limited的背后,真正的出资人到底是谁?
这个判决意味着在法律意义上,黄光裕将有14年无法直接管理公司。这太危险了,对于黄光裕本人来说,自己当年摆地摊辛辛苦苦干起来的家业,很可能在自己坐牢期间变成他人的,到时候可就真的是为他人作嫁衣裳了。既然他人无力援手,那就自救吧。黄光裕决定上诉。
2010年5月18日,黄光裕案宣判,法院认定黄光裕犯非法经营罪、内幕交易罪、单位行贿罪成立,三罪99lib•net并罚,决定执行有期徒刑14年,罚金6亿元,没收财产2亿元。这样的量刑令黄氏家族十分意外,在他们看来这判的太重了。
其实,生意场上压根儿没有秘密,贝恩资本背后的主人,传说就是一个希望踏踏实实赚钱的公子爷。尽管公子爷生意做的很大,尽管他跟权贵的距离是那么近,但是在这个权力格局机器复杂的时代,公子爷也就是一个可怜的表演者而已,留给公子爷的也只有赚钱一条路。
杜鹃的被抓成为黄光裕案的分水岭,国际私募购买国美电器股权还没有结果。当国美失去真正的控制人后,私募巨头们面临一个问题,到底该跟谁谈判?理论上,摩根士丹利作为国美电器第二大股东,具有优先认购的权利,华平投资作为老股东,也拥有优先权,这些老股东以为只要跟以陈晓为首的新董事会商议就可以作出决策,况且陈晓也是国美电器的股东。
竺稼一直强调,贝恩资本进国美就是单纯的财务投资,说白了就是为了赚钱。竺稼的说法跟公子爷的赚钱风格一致。在这个社会,有权力而没有势力,不能在政治上一言九鼎,那么最好的选择就是利用手中仅有的人脉关系,抓紧干一些可以干的事情,赚钱当然就是最好的选择。
郑少东的“慎拘”言论一出,天下哗然。国美电器募集资金的谈判还在继续,不过有一个信息传递出来,那就是国美希望参与购买的机构是私募机构。
一开始我问陈晓边上的人,他们当时就跳起来了,说我是阴谋论。后来我坐在陈晓的对面,我依然对这个问题很感兴趣。也许是个习惯,听完我的问题,陈晓略略停顿了一下。然后,他很平静地给我讲了一段历史。
2006年1月23日,刘海峰正式转会全球并购大佬KKR,并出任董事总经理。这位爷是天生的投资高手,进入KKR主要负责领导KKR在中国的投资活动。
陈绍基、王华元相继被抓后,5月上旬,黄光裕案尚没有任何风吹草动。
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